美國前總統暨本屆總統候選人川普再度重申,若順利當選總統,將計劃對台灣進口的晶片課徵關稅,近期也影響台積電(2330)股價表現疲弱。對此,外資花旗證券指出,台積電的領先地位及穩健基本面,在政治不確定性中展現韌性,評等與目標價仍維持「買進」、 隆亨娛樂城優惠 1,540元。
川普近日再次強調減少美國對海外半導體生產的依賴性,並呼籲制定政策以強化美國晶片製造能力,尤其是降低對台灣的依賴。花旗半導體產業分析師陳佳儀分析,美國目前的政策致力於將半導體生產回流至本土,但關稅結構和成本差異可能導致「意想不到」的結果。
她舉例,值得注意的是,台積電超過60%的營收來自美國客戶,例如蘋果、輝達(NVIDIA)、高通、英特爾(Intel)和超微(AMD)等。然而,大部分電子產品,包括iPhone等,皆在美國以外的地區進行組裝,才能享有較低的成本優勢。
另外,在美國晶片法案大量補貼下,台積電亞利桑那州晶圓廠擴建獲得66億美元資助,並宣布其N4製程將於2025年開始量產,隨著未來良率逐步提升至接近台灣廠的水準,儘管海外營運成本增加,但毛利率稀釋風險仍在可控範圍內。
展望後市,陳佳儀表示,受惠AI數據中心強勁需求增長,預計台積電明年營收將保持穩健,有望實現超過30%的年增長。毛利率方面,隨良率提升和產能利用率改善,將呈現上升趨勢。
因此,儘管地緣政治、美國選後可能對中國大陸採取更嚴格限制措施,但考量到台積電的執行力,以及與美國商務部合作的KYC系統認證完善,預計台積電能有效應對不確定性並妥善管理風險。
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