輝達（NVIDIA）最新人工智慧（AI）晶片才剛開始大規模出貨，市場卻已將目光轉向下一代產品。對這家全球市值最高的半導體公司來說，無疑是成功帶來的煩惱。
輝達一年一度的 GTC 開發者大會17日於加州聖荷西登場，過去這場活動規模相對低調，疫情前最後一屆僅吸引約 9,000 人參與。然而，如今這場被外界稱為 「AI 界的伍茲塔克」（AI Woodstock） 的盛會，預計將迎來超過 25,000 名與會者，大家都在期待這家 AI 推手接下來的布局。
googletag.cmd.push(function 17娛樂城優惠 () {
var sizeMapping = googlet 17娛樂城優惠 ag.sizeMapping().
addSize([1024, 400 17娛樂城優惠 ], [[1, 1]]).
addSize([0, 0], [ 17娛樂城優惠 ]).
build()
googletag.defineSlot(‘/4576170/free-1_News-PC-a23’, [1, 1], ‘ads-inline-Desktop’)
17娛樂城優惠 .defineSizeMapping(sizeMapping)
.addService(googletag.pubads());
googletag.display(‘ads-inline-Desktop’);
});
googletag.cmd.push(function() {
var sizeMapping = googletag.sizeMapping().
addSize([1297, 400], [[300, 250]]).
addSize([0, 0], []).
build()
googletag.defineSlot(‘/4576170/free-1_News-PC-a24’, [[300, 250]], ‘ads-inline-Desktop-L’)
.defineSizeMapping(sizeMapping)
.addService(googletag.pubads());
googletag.display(‘ads-inline-Desktop-L’);
});
去年的 GTC 大會上，Blackwell AI 晶片是主角，但由於複雜的設計導致量產延誤，這款晶片直到近期才開始大規模出貨。Blackwell 預計將是輝達 AI 事業的核心產品，至少持續到明年。市場預測，輝達執行長黃仁勳將在周二的主題演講中，推出同系列的升級版 「Blackwell Ultra」。
不過，投資人和業界真正關注的，還是下一代 AI 晶片 「Rubin」，此系列曾在過去場合預告過，但細節仍未公開。德銀分析師Ross Seymore 預期，Rubin 在效能上比起 Blackwell 有更令人驚豔的提升。花旗分析師Atif Malik 指出，Blackwell 在 AI 推理運算（inferencing）上的效能已較前代產品提升 30 倍，並認為 Rubin 可能會有同樣的長進。
Rubin 系列產品預計要到明年才會開始出貨，但市場對這款晶片的期待已經很高。分析師預測，輝達資料中心事業在 2027 年 1 月止的會計年度內，營收將達 2,370 億美元，規模較目前成長超過一倍。根據 Visible Alpha 預測，這事業兩年後營收可望突破 3,000 億美元，這表示未來四年年均成長率將達 30%，而過去兩年間，這方面業績已暴增超過七倍。
這確實是驚人的成長目標，如果全球科技巨人持續重金投入 AI 基礎建設，這個目標仍有可能實現。不過，這類支出是否合理，仍取決於市場對生成式 AI 服務的實際需求，以及企業和消費者是否願意接受較高的價格。
這一切仍有變數，尤其在全球經濟可能因關稅、地緣政治動盪和通膨而陷入衰退的背景下。輝達近來也受自家開發晶片競爭的陰影所籠罩，最大客戶如亞馬遜（Amazon）和 Google 開發自家 AI 晶片，對輝達的市場主導地位構成挑戰。此外，中國大陸 AI 新創 DeepSeek 宣稱運算效率的突破亦引發關注，若其技術成熟，可能降低市場對輝達高價 AI 叢集伺服器的需求。
經歷近來市場震盪後，輝達股價仍小幅回升，但今年來累計跌幅超過 9%，是標普 500 指數跌幅的兩倍以上。如此股價表現，至少讓今年的 GTC 開發者大會顯得更為理性。輝達目前按今年預測盈餘本益比大約 27 倍，較去年 GTC 期間的價位折價 23%，也低於多數成長速度遠不及輝達的超大型科技股。
科技界對輝達及其最新 AI 晶片仍寄予厚望，但市場至少不再預設的每款新品都必然是爆款。
【全球熱話題】
▪川普祭死亡警告！下令美軍空襲葉門青年運動 要求停止攻擊紅海航運
▪承諾跳票？競選時宣稱24小時結束俄烏戰爭 川普：我只是在諷刺
▪加拿大對美關稅「核武級手段」曝！美網友嚇壞：要搬離美國
▪血腥星期六！川普裁員大刀砍向美國之音 自由亞洲電台合約也喊卡
▪三星追趕台積無望？1.4奈米製程驚傳取消 代工事業更堪慮
▪結婚第2天妻子突生了！夫傻眼拒認「沒碰過她」…結果曝光